الفصل التاسع

إدارة رأس المال العامل في المشروعات الاستثمارية

(تحليل الدخل والربحية للمشروعات القائمة)

مقدمة

يُشار إلى القرارات المتعلقة برأس المال العامل والتمويل قصير الأجل بإدارة رأس المال العامل. ويدخل في مجال اهتمام إدارة رأس المال العامل العلاقة بين الأصول قصيرة الأجل للمشروع والالتزامات قصيرة الأجل. وتهدف إدارة رأس المال العامل الى ضمان قدرة الشركة على العمل، بالإضافة إلى توافر السيولة النقدية الكافية لتسديد الديون طويلة وقصيرة الأجل والنفقات التشغيلية المقبلة ، هذا فضلاً عن تعزيز القيمة الصافية للشركة. وتختلف قرارات رأس المال العامل عن قرارات الاستثمار الأولي من حيث القيمة الوقتية للنقود والأرباح، ومن ثم يتم اتخاذ قرارات إدارة رأس المال العامل وفقاً لأسس مختلفة عن تلك التي تعتمد عليها القرارات الاستثمارية طويلة المدى، كما تطبق إدارة رأس المال العامل معايير مختلفة في صنع القرار.

وتُركز القرارات المتعلقة برأس المال العامل على تحليل التكلفة والعوائد السنوية والتي تنطوي على فهم مفاهيم القيمة المضافة والربحية Profitability التي تعكس كفاءة الأنشطة الإنتاجية وقدرتها على تحقيق أرباح، وعادة تستخدم العوائد على الأصول كمقياس للربحية. وكلما زادت الربحية تكون أعمال المشروع أكثر أهلية ائتمانية.

بيان الدخل Income Statement 

يعتبر بيان الدخل Income Statement هو المرجع الأساسي لتقييم العائد من النشاط (تقييم الربحية)، فضلاً عن تقييم المقدرة على مواجهة الالتزامات المالية كدفعات الدين والتكاليف الجارية كالأجور السنوية والرواتب خلال السنة. ويسمى بيان الدخل ببيان الأرباح والخسائر وهو يتكون من شقين متقابلين أولهما الإيرادات أو المتحصلات وثانيهما النفقات أو التكلفة خلال فترة ممتدة من الزمن (سنة كاملة أو نصف أو ربع سنة) والفرق بين الإيرادات والتكلفة يعكس صافي الربح أو الخسارة. ويزودنا بيان الدخل بقياس للعوائد من المشروع، أوالقدرة على مواجهة المسئوليات التمويلية ومن ثم فهو يوضح نجاح أو فشل المشروع مع الوقت، وكذلك تحليل التكلفة والعوائد المرتبطة بسعات مختلفة للمشروع الاستثماري ، أو استخدام كميات مختلفة من راس المال والتمويل. 

إيرادات أو مقبوضات المشروع

ويمكن الحصول على المقبوضات Receipts من مبيعات منتجات المشروع خلال السنة ، وكذلك من مدفوعات الحكومة والمصادر الأخرى. ولا تعتبر المقبوضات من مبيعات الأصول دخلاً حيث إن مثل هذا الدخل غير منتج خلال الفترة الزمنية المحددة.

نفقات او تكاليف المشروع

تشمل النفقات أو المصروفات Expenses كل النفقات أو التكاليف التي ينطوي عليها تشغيل العمل خلال الفترة المعطاة ببيان الدخل في البيان نفسه. ولهذا يجب أن تدخل كل التكاليف  التشغيلية وإهلاكات الأصول الرأسمالية وغيرها من بنود التكاليف الثابتة التي لا تتوقف على  كمية مخرجات المشروع . ويستثنى من ذلك النفقات الرأسمالية لشراء موجودات ثابتة مثل الأرض والآلات وما شابهها، وحيث تستخدم مثل هذه البنود عادة في العمل لعدة سنوات ، وحيث يدخل اهلاك العناصر الإنتاجية الثابتة ضمن بيان الدخل .

ويوضح الجدول (١٨) تبسيطاً لبيان الدخل لأحد المشروعات الإنتاجية خلال عام محدد . 

الجدول رقم (18). جدول توضيحي لبيان الدخل لمشروع ما بالألف ريال خلال عام.