تسجيل الدخول

تسجيل

تسمية الاسعار الآجلة للعملات

المؤلف:  د. ماهر كنج شكري د. مروان عوض

المصدر:  المالية الدولية ــ العملات الأجنبية والمشتقات المالية بين النظرية والتطبيق

الجزء والصفحة:  ص280 - 281

2026-11-03

29

تسمية الاسعار الآجلة

يمكن الحصول على سعر العملة الأجل في السوق عن طريق الحصول على سعر التبديل الذي يعبر عنه عادة بسعر الخصم (Discount) او بسعر العلاوة (Premium) حيث يتم خصمه او اضافته الى السعر الآني للعملة، وعليه فانه يمكن الحصول على السعر الآجل بإضافة سعر العلاوة الى السعر الآني، او بطرح سعر الخصم من السعر الآني، وحيث ان سعر التبديل المشار اليه لا يحمل دائماً اشارة سواء كانت موجبة أو سالبة لتدل على انه سعر اضافة يجب اضافته او سعر خصم يجب خصمه من السعر الآني فانه يتم معرفة ذلك من خلال فهم طريقة التسمية المعطاة. فعند طلب سعر الاسترليني مقابل الدولار تسليم اجل ثلاثة أشهر مثلاً واستلامنا سعر تبديل يكون الشراء فيه أكبر من البيع (160-150 مثلاً)، فان هذا يعني انه سعر تبديل يجب طرحه من السعر الآني للحصول على السعر الآجل ذلك لأنه لو اضيف للسعر الآني فانه قد يجعل سعر الشراء أكبر من سعر البيع وهذا طبعاً غير ممكن. وعلى العكس من ذلك فان حصولنا على سعر تبديل يكون الشراء فيه أصغر من البيع (160- 150مثلاً) فانه يعني سعراً يجب اضافته للسعر الآني من اجل الحصول على السعر الآجل ذلك لأنه لو خصم من السعر الآني فانه قد يجعل سعر الشراء أكبر من سعر البيع وهذا غير ممكن ايضاً. من هنا نجد انه ليتم تقرير ما إذا كان سعر التبديل يشير الى خصم عن السعر الاني او اضافة فوق السعر الاني فيجب ان ننظر الى العلاقة بين سعري التبديل. فاذا كان سعر الشراء أكبر من سعر البيع فان هذا يعني خصماً من السعر الاني للعملة المسماة. اما إذا كان سعر الشراء أصغر من سعر البيع فان هذا يعني اضافة الى السعر الآني للعملة المسماة.

ولتوضيح هذه المفاهيم دعنا ننظر الى نشرة الاسعار التالية:

Forward (3) months

Euro 220-210

Yen 2.37-2.47

Spot

EURO = 1.1350-60

YEN = 118.30-40

1- يمكن الحصول على السعر الآجل لليورو مقابل الدولار كما يلي:

Spot EURO 1.1350 - 1.1360 USD

Swap Rate (-) 220 210

Forward outright 1.1130 1.1150

وهذا يعني ان السعر الآجل هو بخصم على اليورو وبإضافة على الدولار.

2- يمكن الحصول على السعر الاجل للين الياباني مقابل الدولار كما يلي :

Spot USD 118.30 118.40 YEN

Swap Rate (+) 2.37 2.47

Forward outright 120.67-120.87

وهذا يعني ان السعر الآجل هو بإضافة على الدولار وبخصم على الين.