انواع شهادات الايداع واجالها
تصدر شهادات الايداع بطريقتين الأولى هي طريقة الاصدار المعلن Tranche Issue حيث يعلن البنك او الشركة المصدرة لها عن اصدارها ويدعو الجمهور للاكتتاب بها خلال فترة تسبق موعد الاصدار وفي هذه الحالة تصدر شهادات الايداع لأمر المكتتب بها ويتم تداولها بالتظهير وتحتفظ الجهة المصدرة بسجل يتضمن تفاصيل الشهادات الصادرة واسماء المكتتبين بها.
اما الطريقة الثانية فهي اصدار الشهادة بناء على طلب العميل (Tap Issue) حيث تصدر الشهادة بالمبلغ والمدة وسعر الفائدة التي تتفق عليها الجهة المصدرة مع عميلها، وقد تصدر هذه الشهادة لحاملها حيث يتم تداولها بمجرد التسليم او لأمر مشتريها حيث يتم تداولها بالتظهير وذلك حسب القوانين السارية على الاوراق التجارية.
وغالباً ما تصدر شهادات الايداع لآجال شهر وثلاثة أشهر وستة أشهر وتسعة أشهر وسنة، وقد تصدر شهادات الايداع التي تحمل سعر فائدة عائم Floating Rate) (CDs لآجال قد تصل الى أربع سنوات، الا ان الفائدة تحدد وتدفع كل ثلاثة او ستة أشهر على اساس معدلات اسعار الفائدة السائدة في الاسواق العالمية.
طريقة احتساب صافي الحصيلة على شهادات ايداع ذات سعر فائدة ثابت على المدى القصير:
يمكن للمستثمر في شهادات الايداع وكما بينا سابقاً تداولها في السوق الثانوية بحيث تتاح له الفرصة للاستفادة من فروقات اسعار الفائدة السائدة في السوق ولبيان ذلك نأخذ المثال التالي:
لنفترض ان اسعار الفائدة خلال مدة من الزمن كما يلي:
فاذا كان لدى المستثمر اموال سائلة يرغب في استثمارها لمدة شهر واحد فانه سيحصل على فائدة مقدارها 3% بالسنة. وبإمكانه شراء شهادة ايداع مدة استحقاقها ثلاثة أشهر وبفائدة 4% بالسنة ويحتفظ بهذه الشهادة لمدة شهر واحد ثم يعرضها للبيع قبل شهرين من تاريخ استحقاقها والسعر المعروض لشهرين في مثالنا هو 3,75% بالسنة، وباستخدام المعادلة التالية يمكن احتساب صافي حصيلة الاستثمار بشهادات الايداع:
ف = سعر الفائدة المذكورة في شهادة الايداع.
م = مدة شهادة الايداع (عدد الايام من تاريخ الاصدار حتى تاريخ الاستحقاق).
ع = سعر الفائدة المعروض على المدة الباقية من حياة شهادة الإيداع.
ي = عدد الايام الباقية حتى تاريخ الاستحقاق
وعليه فيكون صافي حصيلة مبلغ مليون دينار لمدة ثلاثة أشهر كل منها (30) يوم هو 97/ 1,003,675 محسوبة كما يلي:
ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
ولتطبيق اخر للمعادلة السابقة نفرض ان لدينا مليون دولار فائض عن حاجتنا ونرغب في استثماره لمدة شهر علما بانه يمكننا الحصول على سعر فائدة ثابت 13% سنوياً، كما يمكننا شراء شهادة ايداع مدة استحقاقها ثلاثة أشهر بسعر فائدة 14% سنويا، فاذا احتفظنا بها مدة شهر وقمنا ببيعها قبل شهرين من تاريخ استحقاقها وكانت الفائدة المعروضة لشهرين مثلا (13,75%).
فسيكون صافي حصيلة الاستثمار لمدة شهر حسب المعادلة هو كما يلي:
من هنا نجد ان الاستثمار في شهادة الايداع قد اعطى مردوداً مقداره 39 /11,654 دولار مقارناً بـ 33/ 10,833كان يمكن الحصول عليها لو تم ربط وديعة بـ 13%.
اما إذا كانت الفائدة المعروضة على المدة المتبقية (شهرين) تزيد عن فائدة الشهادة اي كانت 15% مثلاً، فان صافي الحصيلة بتطبيق المعادلة اعلاه سيكون 63 / 9625 دولار وهو اقل من حصيلة ربط المبلغ وديعة لمدة شهر بسعر فائدة 13%.
