العوامل التي تؤثر على سعر السند
يمكن تقسيم العوامل التي تؤثر على سعر السند الي مجموعتين، الأولى وهي العوامل المحيطة بالسند اي من خارج السند والمجموعة الثانية وهي العوامل المكونة للسند اي من داخل السند.
المجموعة الاولى:
1- سعر الفائدة (Interest Rate)
من المعروف بشكل عام ان تغيير مستوى سعر الفائدة لعملة معينة سوف يؤدي الى تعديل في مستويات اسعار السند بحيث تعطى كل السندات المتشابهة في الاستحقاق والنوعية مردوداً متقارباً.
2 ـ عملة السند (Currency)
إذا انخفض سعر عملة معينة مقابل العملات الرئيسية الأخرى، فان اقدام المستثمرين في سندات هذه العملة على بيع سنداتهم سوف يؤثر سلبياً على سعر هذه السندات.
3- مميزات السند (Bond Characteristics)
إذا تغيرت احدى مميزات السند الرئيسية فان هذا التغيير سوف ينعكس على سعر السند نفسه، فانخفاض درجة السند الائتمانية مثلاً لابد وان تخفض سعر السند.
4- العوامل الفنية (Technical Factors)
ان سعر السند يتأثر بالكثير من العوامل الفنية المحيطة، فلو على سبيل المثال كان وضع المتعاملين في السوق قصيراً (Short) فان اقدام المتعاملين على شراء السندات لتغطية اوضاعهم سوف يؤدي الى رفع سعر هذه السندات.
المجموعة الثانية:
1- تاريخ الاستحقاق (Maturity)
يمكن من وجهة نظر المستثمرين القول انه كلما طالت مدة استحقاق السند كلما كانت درجة المخاطرة اعلى وبالتالي كلما كان المردود المطلوب اعلى، كما انه كلما طالت مدة استحقاق السند ايضا كلما كانت فرصة التذبذب في السعر اعلى مما يعني ان طول مدة حياة السند لابد لها وان تؤثر على مردوده، الامر الذي يتطلب التحوط لذلك من خلال استراتيجية استثمارية واضحة، فاذا كان هناك توقع لانخفاض سعر الفائدة فعلى المستثمرين التبديل للسندات ذات الآجال الطويلة حتى يضمنوا تحقيق الاربع الاستثنائية.
2- الدفع (Payment)
يمكن ان تكون قيمة السند قابلة للدفع عند الاستحقاق (At Maturity) اي ان قيمتها تدفع من قبل المقترض مرة واحدة في نهاية حياة السند وهذا ما يسمى (Bullet Repayment) ويمكن ان تكون قابلة للدفع على طول حياة السند وعلى فترات متعددة قبل تاريخ الاستحقاق النهائي وهذا ما يسمى (Sinking Fund).
درجة السيولة (Liquidity)
وهي تعكس القدرة على بيع او شراء السند في السوق الثانوي، ومن الامور التي تعكس درجة سيولة السند حجم الاصدار والمدة المتبقية من عمره، فكلما زاد حجم اصدار السند ومدته المتبقية كلما زادت درجة سيولته.
4- ملاءة المقترض الائتمانية (Borrower's Credit)
ان درجة المقترض الائتمانية تؤثر على انجاز السند، فتدهور هذه الدرجة تقلل من قيمة السند في السوق وزيادتها تزيد من قيمة هذا السند.
5- المردود (Yield)
ان المردود على السند والذي يعبر عنه كنسبة مئوية هو الاساس لأدوات الدين المختلفة والمردود قد يكون جاري (Current Yield) وقد يكون التاريخ الاستحقاق (Yield to Maturity) وقد تم شرح كل منهما سابقاً.
