ثانياً :

ثانياً : نسب الربحية ( العائد على الاموال المستثمرة) :

Return on Investment or Profitability Ratios 

الربحية تعني قياس مقدرة المنشأة الكسبية وهي مؤشر يوضح مدى الكفاية التي صاحبت انجاز العمليات التي قامت بها خلال فترة زمنية معينة .

ويلقى مؤشر الربحية اهتماما متزايداً وخاصة من قبل المالكين (المساهمين) والمستثمرين الجدد لأن الربحية تبقى ضمن أولويات أي نشاط استثماري اقتصادي . ويمكننا دراسة الربحية من خلال نقطتين هما :

أ- دراسة ربحية الأموال المستثمرة .

ب ـ دراسة ربحية المبيعات .

أ- دراسة ربحية الأموال المستثمرة :

وتتم دراسة ربحية الأموال المستثمرة من خلال عدة نسب مالية وهي :

وتظهر هذه النسبة ربحية الاموال المستثمرة وكلما ارتفعت هذه النسبة كان ذلك مؤشراً إيجابياً ويجب أن لا تنخفض إلى مستوى سعر الفائدة في السوق أو أقل لأن ذلك يعتبر مؤشراً سلبياً ويكون عندئذ من الأفضل استثمار الأموال بإيداعها في بيوت المال والحصول على الفائدة أفضل من تحمل مخاطر العمليات الاستثمارية .

ومن أجل الدقة في النتائج نرى ضرورة استخدام متوسط رأس المال المستثمر لان الاموال المستثمرة في بداية الفترة المالية تختلف عن الأموال المستثمرة في نهاية الفترة المالية ، والأرباح هي نتيجة النشاط من بداية الفترة المالية إلى نهايتها . وباستخدام متوسط رأس المال المستثمر تصبح النسبة كما يلي :

مثال : حسب معطيات الميزانية المذكورة في الشكل رقم (1-3) يمكننا حساب معدل العائد على الأموال المستثمرة كما يلي : 

ولا يمكننا الحكم على هذه النسبة إلا من خلال المقارنة مع النسبة ذاتها للمنشأت المماثلة أو القطاع الاقتصادي الذي تنتمي إليه المنشأة أو مع السنوات السابقة وكذلك مع سعر الفائدة السائد في السوق .

ملاحظة : لم نستخدم متوسط رأس المال المستثمر لعدم توفر رأس المال المستثمر في بداية المدة أو نهايتها في العام السابق .

2 ـ معدل العائد على الأموال الخاصة : (حقوق الملكية )

وتظهر هذه النسبة ربحية الاموال الخاصة ، وكلما كانت هذه النسبة مرتفعة كان ذلك ايجابياً وتهم هذه النسبة مالكي المنشأة (المساهمين) لأن صافي الربح سوف يوزع عليهم بالنتيجة ، والطبيعي أن يكون معدل العائد على الأموال الخاصة أكبر من معدل العائد على رأس المال المستثمر ، وإذا كانتا متساويتان فهذا يعني أن عائد الأموال الخاصة يساوي معدل الفائدة المدفوع للديون .

 وإذا كان معدل العائد على الأموال الخاصة اقل من العائد على رأس المال المستثمر فهذا يعني أن معدل الفائدة أعلى من معدل العائد على الأموال الخاصة .

ويفضل من أجل دقة المعلومات أيضاً أن نستخدم متوسط الأموال الخاصة ، كما سبق وأشرنا إلى ذلك أثناء معالجة العائد على رأس المال المستثمر ، وتصبح عندئذ

النسبة كما يلي :

مثال : وفق معطيات الميزانية المذكور في الشكل رقم (1-3) يمكننا حساب هذه النسبة كما يلي:

3ـ نسبة الربح الموزع

وتظهر هذه النسبة الأرباح الموزعة على الأموال الخاصة ، ولا تعتبر هذه النسبة ذات دلالة عالية ذلك لأن الأموال الخاصة تضم الى جانب رأس المال الاحتياطيات والارباح المحتجزة ، والطبيعي أن تكون هذه النسبة أقل من معدل العائد على الأموال الخاصة ، لأن المنشآت في العادة تقوم بتكوين الاحتياطيات وحجز مبلغ من الارباح ومن ثم تقوم بتوزيع الباقي ، وقد يكون ذلك تنفيذاً لسياسة الادارة في توزيع نسب من الارباح بشكل متساوي تقريباً سنوياً من أجل المحافظة على استقرار السمعة المالية للمنشأة في السوق .

والنسبة الافضل في هذا الاطار هي :

حيث تظهر هذه النسبة ربحية السهم والتي تعتبر مؤشراً هاماً يهم المستثمرين والمساهمين أيضاً وكذلك أسواق المال وتعتبر مؤشراً مؤثراً على اتخاذ القرارات بالنسبة للأطراف المعنية (المساهمين ، المستثمرين ، أسواق المال) .

مثال : من معطيات الميزانية المذكورة في الشكل رقم (1-3) يمكننا حساب هذه النسبة كما يلي:

مع افتراض ان صافي الربح سيوزع كله على المساهمين فأن معدل ربحية السهم سيكون :

4- نسبة التوظيف الذاتي :

وتظهر هذه النسبة مدى اعتماد المنشأة على المصادر الداخلية في تمويل التوسعات التي تريد المنشأة تنفيذها وإرتفاع هذه النسبة يعتبر مؤشراً إيجابياً لانه أولاً دليلاً على ارتفاع ربحية المنشأة لان الاحتياطيات لا يمكن تكوينها الا إذا تحققت الارباح وثانياً مؤشراً على سياسة المنشأة في الاعتماد على التمويل الذاتي للاستثمار الرأسمالي الجديد في المنشأة .

مثال : من معطيات الميزانية المذكورة في الشكل رقم (1-3) يمكننا حساب هذه النسبة كما يلي :

مواضيع ذات صلة

التـحسيـن الجـذري للأداء المـالـي 2 Financial Turnaround

التـحسيـن الجـذري للأداء المـالـي 1 Financial Turnaround

إعـادة هيـكلة مـحفظـة الاسـتـثـمار

إعـادة الهيـكلـة المـاليـة (إعـادة هيـكـلة رأس المـال)

مـحـددات التـحلـيـل المـالـي

نـسـب الربحـيـة في الشـركات Profitability Ratio

نـسـب هيكليـة رأس المـال فـي الشركـات Capital Stucture Ratios

نـسـب النـشاط فـي الشـركـات Activity Ratios

نسب السيولة الماليـة في الشركـات Liquidity Rations

وظائف قائمة المصادر والاستخدامات في الشركـات والتسب المالية واهميتـها وانواعـها

التحليـل المـالـي لقائـمة المـصادر والاستـخدامـات للشركـات Source and Use of found Statement

التـحليـل الرأسـي للقـوائـم المـاليـة