قياس المخاطر المنتظمة:
من خلال ما سبق اتضح لنا أن:
المخاطر الكلية = المخاطر المنتظمة + المخاطر الغير منتظمة
التغاير Covariance
هو مقياس لحجم المخاطر المنتظمة التي تتعرض لها القيمة السوقية لورقة مالية معينة.
هو مدى التلازم بين حركة أو سلوك متغيرين وذلك من حيث القيمة والاتجاه.
هو متوسط مجموع حاصل ضرب انحراف عائد السوق وعائد السهم عن قيمتيهما المتوقعة.
فالمخاطر المنتظمة التي يتعرض لها عائد السهم تتمثل في تلازم التغير في سعر السهم (عائد السهم) مع التغير العام في حركة الأسعار في السوق (عائد السوق).
والتغاير يرتبط ارتباطاً مباشراً بالمخاطر المنتظمة ، فكلما زادت قيمة التغاير كان ذلك دليلاً على أن الحجم المطلق للمخاطر المنتظمة التي تتعرض لها الورقة المالية كبيراً.
أي أن هناك علاقة طردية بين قيمة التغاير والحجم المطلق للمخاطر المنتظمة التي تتعرض لها الورقة المالية.
التغاير: هو متوسط مجموع حاصل ضرب انحراف عائد السوق وعائد السهم عن قيمتها المتوقعة.
معامل الارتباط
هو أحد مكونات التغاير، وهو أداة للتعرف على القوة التفسيرية للتغير في القيمة السوقية للسهم (عائد السهم) الذي يحدثه تغير معين في مستوى الأسعار في السوق (عائد السوق).
قيمة معامل الارتباط تتراوح بين +1، 1-.
فكلما اقتربت القيمة من 1، أو 1- كان الارتباط قوي
وإذا كانت القيمة موجبة فالارتباط طردي، وإذا كانـت الـقـيـم سـالبة فالارتباط عكسي.
وإذا كانت القيمة صفر فهذا يدل على عدم وجود علاقة بين عائد السوق وعائد السهم.
